銠、金和鉑，是貴金屬中 3 個關鍵的元素，其股權投資也深受關注。因其價值高，其產品價格的波動大對股權投資人的影響很大。本文基于作者十多年來對貴金屬回收產品價格跟蹤的結果，試圖對其產品價格變動進行分析和預測。

  1 銠的產品價格變動

業內一些朋友股權投資銠粉，他們大多是在 2009年次貸危機暴發以后，銠從高位上漲到 1000~1500英鎊/USDJPY區間時購買了銠。按那時國內按人民幣折算，產品價格在 30~50 多萬元/公斤，但 2011 年以來，銠的大盤一落千丈，股權投資人被深度套牢，動彈不得。為此，本欄查閱重新整理了 Kitco 公布的 1990 年~2015年銠的國際消費市場的買賣大盤，希望股權投資人能夠從這個紀錄中總結出銠產品價格的軌跡，適時獲得回報。

銠回收產品價格的變動，1990 年代初，只有初涉鉑族金屬的業內人士才基本對銠有些認知和了解，但也是粗糙、模糊、實驗性的敬而遠之，只知道銠是稀世，比純銀還要貴許多的貴金屬，產品價格是鉑的 2 倍以下，而且那時處于封閉的經濟發展時代，很難買到。即使尋到賣家，產品價格也很貴(那時銠的產品價格約 20 多萬元/公斤，鉑的產品價格約 10 多萬元/公斤)。因消費市場不充分，時有假冒，國內出現過假銠粉導致企業損失慘重的案件。從紀錄上看，1990 年~1993 年 3 月，銠的產品價格飆升到 50 多萬元/公斤，但隨后就進入了下行地下通道并跌入低谷，這段回落的缺環長達五年。谷底時，銠的產品價格竟竟不到 10 多萬元/公斤，跌去了 80%以下。更離奇的是，竟比純銀還低了不少了。直至 1998年 3 月，銠價開始自 500 英鎊/USDJPY止跌回調回落，到 2000 年初達到 2000 英鎊/USDJPY以下。維持震蕩至2001 年上半年，銠價再次遭遇又半程的劇跌，跌回到 450 英鎊/USDJPY。這半程劇跌直至 2004 年 7 月才緩緩醒來，開始又進入上升地下通道，而且回調力度較大。2008 年 10 月次貸危機爆發，銠價笑傲，2008 年 6 月的銷售價格到 9745 英鎊/USDJPY，其間單日最高峰超過 10000 英鎊/USDJPY，堪稱罕有的歷史奇跡。接著便遭到沖擊上漲，2011 年仍然接近 2000英鎊/USDJPY(資料顯示前年銷售價格為 1989.91 英鎊/USDJPY)。

  之后，銠價便一落千丈，從 2012 年跌至 1300英鎊/USDJPY，勉強支撐到 2015 年 5 月底，終于崩潰，盤數至 670 英鎊/USDJPY。不僅如此，即便如此低廉的產品價格，消費市場買賣仍然極為清淡，鮮有消費市場需求者。顯而易見，其原因在于消費市場需求嚴重不足。因世界歐洲各國經濟發展復蘇仍然困難重重，十多年來的事實已足以證明我國消費市場需求是舉足輕重，我國作為亞洲最大的鉑族金屬出口生產國，當前正在繼續執行去庫存、去產能、去杠桿、增效板的方針政策政策，并在落實繼續執行中，銠的消費市場需求只會收縮，不會擴張。所以，現階段難以看到銠的回調回落。

  今至少 5000 年，而鉑只僅 200 十多年的歷史[2]。而在我國大規模采用鉑則是在改革開放后以來的 30十多年間。因我國經濟發展的高速發展，我國還成為亞洲最大的鉑出口生產國，大量用作飾品行業。人們之所以喜愛白銀，是因為白銀艷麗的金黃色定喘的色澤，高貴富有的象征。享有白銀就是享有了儲蓄，前年國民黨潰退臺灣地區，就靠了從我國大陸運來的白銀，這些儲蓄對臺灣地區的發展發揮了關鍵的作用。第二次世界大戰期間，以色列猶太人在我國上海立足生存下來，也靠了隨身帶來的白銀。亞洲首屈一指的 8133.50 噸白銀貯備，是美國充當世界霸主的關鍵保障之一。歐洲各國歐洲央行都把白銀貯備作為關鍵的戰略貯備，我國歐洲央行白銀貯備現在已減持到 1762.30 噸，成據亞洲第六。由此看來，把白銀想像成堅固的無摧的“錨”是極為確切的。純銀潔白如雪，白得耀眼的永不變色的光澤壯麗，因此近代人對飾品沃蘇什卡純銀，是有道理的。純銀不僅僅可用作飾品，更關鍵的是其特殊的性能產生的工業及用途，鉑的耐高溫、耐熱、導電保暖性能是其他錒系元素不可替代，許多工業產品的生產有賴于鉑。例如，很多CT7525BBP、玻璃纖維、化學化工催化劑等需要采用鉑，汽車污染物的消解有賴于鉑，癌癥治療用藥物順鉑和卡鉑已采用十多年。

  金和鉑都是稀有護身符，在地殼中的含量都僅為0.005 g/t，其中鉑主要分布在亞洲少數幾個國家。金、鉑寶庫日趨減少，開采難度大，生產成本也越來越高，自然存在的金和鉑也越來越少。白銀和純銀，到底誰更貴？回答這個問題是個極為棘手和艱難的事。白銀和純銀產品價格始終處在苦惱的較量之中，本欄重新整理了 KITCO 發布的金、鉑平均買賣價貴金屬是一個可選擇的股權投資渠道，其中的金、銀更是股權投資人最青睞的股權投資品種，鉑、鈀、銠、釕等鉑族金屬也有股權投資人對其很感興趣。實際股權投資中，股權投資人在某個時段收益頗豐，引發強烈的股權投資興趣。然而應該清醒的認識到，股權投資有風險，需要有耐心和忍耐，尤其是貴金屬銠的股權投資人。

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