黃金、白銀以及鉑族金屬(鉑、鈀、銠、銥、鋨、釕) 8 個(gè)金屬元素，統(tǒng)稱為貴金屬。顧名思義，貴金屬一定是有十分商業(yè)價(jià)值、十分貴重的有別于一般的金屬，并被人類文明社會(huì)風(fēng)氣所一致意見。事實(shí)上貴金屬還應(yīng)該包括它的內(nèi)在價(jià)值和其不可否認(rèn)、也不可取代的獨(dú)有性質(zhì)的涵義。正因?yàn)樗鼈兊膬?nèi)在價(jià)值和超越其他金屬的商業(yè)價(jià)值，才被人類文明突顯了其名副其實(shí)、最靚麗的名稱——貴金屬，并且為人們所高度重視和津津樂道。享有貴金屬便享有了財(cái)富，就是對(duì)貴金屬商業(yè)價(jià)值的最高詮釋。

  商業(yè)價(jià)值和價(jià)格是兩個(gè)相同的學(xué)術(shù)概念。商業(yè)價(jià)值有別于、也不等于價(jià)格。商業(yè)價(jià)值是人類文明從古至今根據(jù)此種

  物質(zhì)在政治、經(jīng)濟(jì)、學(xué)術(shù)活動(dòng)中所起的促進(jìn)作用和貢獻(xiàn)，構(gòu)成的一個(gè)聯(lián)合的重新認(rèn)識(shí)和贊揚(yáng)。商業(yè)價(jià)值只是構(gòu)成價(jià)格的基礎(chǔ)前提，不具備決定性不利因素。而價(jià)格是商業(yè)價(jià)值的直接、明確的彰顯方式，用量化的數(shù)字來表現(xiàn)。商業(yè)價(jià)值在相同的發(fā)展史前提下能造成偏轉(zhuǎn)，并不是不朽和一成不變的。這個(gè)發(fā)展史前提就是人類文明學(xué)術(shù)活動(dòng)，因人類文明學(xué)術(shù)活動(dòng)的頻密和變遷，因此很容易改變此種聯(lián)合重新認(rèn)識(shí)和贊揚(yáng)，這就是商業(yè)價(jià)值偏轉(zhuǎn)造成的根本原因，由此便構(gòu)成了作為彰顯商業(yè)價(jià)值的表現(xiàn)方式，價(jià)格的間歇性價(jià)格波動(dòng)。

不可否認(rèn)，貴金屬具有雙重的商業(yè)價(jià)值。

  其一是它的股權(quán)投資商業(yè)價(jià)值，從古至今人類文明普遍認(rèn)可和突顯了貴金屬的匯率機(jī)能。黃金和白銀是首屈一指的，盡管美國(guó)的布雷頓森林體系的推出削弱了黃金和白銀的匯率功能，但直到當(dāng)代，此種匯率機(jī)能還是無法徹底扼制，成為最活躍、最注重的股權(quán)投資種類，除了實(shí)物股權(quán)投資還擴(kuò)展衍生了股票、期貨、公募基金(ETF)紙黃金、紙白銀等股權(quán)投資方式。在鉑族金屬中，鉑和鈀也成為期貨合約關(guān)鍵的股權(quán)投資種類，也以公募基金(ETF)的方式進(jìn)入市場(chǎng)交易。在相同的發(fā)展史階段，貴金屬的股權(quán)投資商業(yè)價(jià)值出現(xiàn)著頻密的千變?nèi)f化，并且難以預(yù)料推論，最終用價(jià)格彰顯商業(yè)價(jià)值的貴金屬交易市場(chǎng)，如火如荼。看不見硝煙，卻也是人頭滾滾。不時(shí)會(huì)出現(xiàn)殘酷的惡斗。我時(shí)常看到的貴金屬公募基金(ETF)的倉(cāng)位的急速變動(dòng)，真實(shí)的充分反映了貴金屬的商業(yè)價(jià)值偏轉(zhuǎn)。其二是它們的實(shí)用商業(yè)價(jià)值，貴金屬是“當(dāng)代工業(yè)的維生素”、“首要高技術(shù)金屬”，是人類文明在生存活動(dòng)和社會(huì)風(fēng)氣經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中必不可少的當(dāng)代新金屬。因具有獨(dú)有優(yōu)異的物理化學(xué)性能，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的某些關(guān)鍵應(yīng)用領(lǐng)域至今還找不到可以取代貴金屬的物料來。顯而易見，貴金屬在人類文明社會(huì)風(fēng)氣經(jīng)濟(jì)中的地位和促進(jìn)作用是無與倫比的。因貴金屬在地殼中的含量極少，開采提煉又十分困難和復(fù)雜，產(chǎn)自分布又十分受到限制，因此更突顯出貴金屬的商業(yè)價(jià)值來。但是因全世界經(jīng)濟(jì)的不均衡，供需的均衡和失衡，產(chǎn)自受到地緣政治負(fù)面影響或爭(zhēng)拗的出現(xiàn)對(duì)出口量構(gòu)成沖擊，也不時(shí)的負(fù)面影響著貴金屬的商業(yè)價(jià)值普遍認(rèn)可，也導(dǎo)致出現(xiàn)價(jià)格的頻密變化。

  1 負(fù)面影響貴金屬商業(yè)價(jià)值的不利因素

  貴金屬的兩大商業(yè)價(jià)值是人們所一致意見的ZR19的，應(yīng)當(dāng)說貴金屬有其不朽的商業(yè)價(jià)值，但是在現(xiàn)實(shí)又為什么會(huì)出現(xiàn)如此間歇性的詭異多變呢？發(fā)展史告訴我至少有 5 大不利因素直接或間接的負(fù)面影響了貴金屬的商業(yè)價(jià)值并引導(dǎo)了商業(yè)價(jià)值的偏轉(zhuǎn)。

  1) 全世界歐洲各國(guó)歐洲央行的匯率政策。因貴金屬是以英鎊計(jì)算的，因此美聯(lián)儲(chǔ)的匯率政策的負(fù)面影響力是十分巨大的。英鎊成分股的強(qiáng)弱即意味著英鎊與全世界歐洲各國(guó)歐洲央行匯率博弈(匯率)的結(jié)果。在通常情況下，英鎊成分股和貴金屬價(jià)格顯負(fù)相關(guān)性。英鎊成分股上升的越高對(duì)貴金屬的打壓程度越大。

  2) 歐洲各國(guó)歐洲央行對(duì)貴金屬(黃大筆資金)的持有量的觀點(diǎn)和決策。是減持購(gòu)進(jìn)還是減持賣出，直接負(fù)面影響到股權(quán)投資者的心理，也是推論貴金屬價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵參考。

  3) 高科技產(chǎn)業(yè)對(duì)貴金屬的需求旺盛。全世界經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展，如果供給嚴(yán)重不足供需矛盾突出的客觀情況下，又找不到可取代的其他物料，即突顯貴金屬的實(shí)用商業(yè)價(jià)值，引起價(jià)格的價(jià)格波動(dòng)。反之，經(jīng)濟(jì)衰退、供給過剩，也沒有捷伊應(yīng)用應(yīng)用領(lǐng)域的需求開拓，貴金屬的商業(yè)價(jià)值也就隨之貶值，引起價(jià)格的下跌，有時(shí)甚至是一落千丈。

  4) 貴金屬產(chǎn)自的政治穩(wěn)定或動(dòng)蕩。出現(xiàn)極端的爭(zhēng)拗導(dǎo)致出口量急速減少，當(dāng)庫(kù)存嚴(yán)重不足或消耗殆盡的情況出現(xiàn)，對(duì)本來比較平靜穩(wěn)定的供需局面造成嚴(yán)重負(fù)面影響時(shí)，貴金屬也會(huì)出現(xiàn)立竿見影的上行功效。

  5) 全世界著名的金融機(jī)構(gòu)或金融大鱷(例如高盛公司、高盛、索羅斯等)發(fā)表對(duì)貴金屬的論調(diào)。特別在股權(quán)投資者猶豫不決時(shí)，這些論調(diào)往往會(huì)出現(xiàn)一石激起千層浪的功效，從而掀起波濤浪花，股權(quán)投資者的信心是增強(qiáng)或打擊，立即會(huì)在貴金屬的 ETF 的持倉(cāng)上明顯充分反映出增量或減持，對(duì)貴金屬的股權(quán)投資商業(yè)價(jià)值的負(fù)面影響促進(jìn)作用十分明顯。從商業(yè)價(jià)值的認(rèn)知偏轉(zhuǎn)在價(jià)格上充分反映出來。

  貴金屬的商業(yè)價(jià)值偏轉(zhuǎn)最終在價(jià)格上表現(xiàn)出來。全世界市場(chǎng)是錯(cuò)綜復(fù)雜的，而引領(lǐng)全球貴金屬價(jià)格走勢(shì)的是不可否認(rèn)的美國(guó)期貨合約和英國(guó)倫敦的商品交易所。每天的交易價(jià)格吸引了全球的貴金屬的商業(yè)價(jià)值股權(quán)投資者和應(yīng)用者，現(xiàn)在讓我打開沉睡的從2008 年金融危機(jī)爆發(fā)后直到 2016 年的 9 年中，從期貨合約的每日的貴金屬交易的發(fā)展史記錄見表 1)中，看看貴金屬的商業(yè)價(jià)值偏轉(zhuǎn)引發(fā)的貴金屬價(jià)格到底出現(xiàn)了多大的變化。然后分析評(píng)估 2017 年后，我在貴金屬應(yīng)用領(lǐng)域里還能做些什么。

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